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SpaceX IPO抽選——証券会社によって明暗が分かれた
2026年6月12日、SpaceX（SPCX）がNASDAQに上場しました。日本国内ではSBI証券、楽天証券、みずほ証券の3社がIPO株の販売を取り扱い、多くの個人投資家が抽選に参加しました。
しかし、抽選結果が発表されると、X（旧Twitter）やYahoo!ファイナンス掲示板では証券会社によって全く異なる結果が報告され始めました。SBI証券では「数千万円入金しても全滅」という声が続出する一方、楽天証券では「ほぼ全員が3〜5株当選」という報告が多数。
この差は何なのか。Xの投稿を分析し、両社の抽選方式の違い、みずほ証券との引受関係、そして小規模個人投資家にとってどちらが有利だったのかを考察します。
X（旧Twitter）で見えた「SBI落選」の実態
SBI証券の抽選結果報告
6月11日夜のSBI証券の抽選結果発表後、Xには以下のような投稿が多数流れました。
「SBI証券、5,000万円分申し込んで全滅。ハイパー預金も100万入れてたのに…」
「SBI証券で50株申込→落選。楽天は10株申込で3株当選。なんなのこの差」
「SBIで2,000万円分（約100株）応募して0株。隣の席の同僚は楽天で5株当選。もうSBIやめようかな」
「SBI証券のIPO抽選、資金力で決まるって聞いてたけど、3,000万でもダメなのか…」
SBI証券の抽選方式の特徴
SBI証券のIPO抽選は以下の2段階制です。
- 第1段階：申込株数比例の完全抽選（70%）——申込株数が多いほど当選確率が上がる。資金力がモノを言う仕組み
- 第2段階：IPOチャレンジポイント抽選（30%）——※ただし米国IPOではポイント使用不可
問題は、SpaceXのような超人気IPOでは申込総額が配分枠を大幅に超えるため、「多く申し込んだから当たる」という構造が機能しなくなることです。SBI証券には国内最多の口座数があるため、分母が巨大になり、数千万円単位で申し込んでも確率が極めて低い状態になります。
さらに、米国IPOではIPOチャレンジポイントが使えないため、第2段階の30%枠も事実上なくなり、純粋な資金量の競争になります。億単位で申し込む富裕層と戦わなければならない構図です。
楽天証券は「ほぼ全員に3〜5株」の薄く広い配分
楽天証券の抽選結果報告
一方、楽天証券の抽選結果は全く異なる風景でした。
「楽天証券、10株申込で3株当選＋2株補欠→補欠も繰上で計5株ゲット！」
「楽天で5株申込→3株当選。SBIは50株申込で全滅。楽天にして良かった」
「楽天、申込した知り合い5人全員が3〜5株もらってる。ほぼ全員当選じゃん」
「楽天証券のSpaceX、当選3株＋補欠2株。補欠も全部繰り上がった」
楽天証券の抽選方式の特徴
楽天証券のIPO抽選方式は以下の通りです。
- 完全平等抽選：1人1票。資金量に関係なく、全ての申込者に平等な当選確率
- 1人あたりの上限を低く設定：大量配分ではなく、多くの人に少量ずつ配分する方針
- 補欠当選制度：当選辞退者の分が補欠者に回る。SpaceXでは辞退者がほぼいないため、補欠もほぼ繰り上がり
つまり楽天証券は「1人に50株当てる」のではなく「50人に1株ずつ当てる」思想で配分しているのです。結果として、申し込んだほとんどの人が3〜5株を受け取れるという、SBI証券とは真逆の光景が生まれました。
なぜこの差が生まれたのか——3つの構造的要因
要因①：みずほ証券との引受関係
日経新聞の報道によると、SpaceX IPOの日本国内での販売は米国みずほ証券を経由して行われました。みずほ証券がSpaceXのグローバルIPOの幹事証券の一角を務め、日本国内のSBI証券・楽天証券・みずほ証券に販売を委託した形です。
ここで重要なのは、楽天証券とみずほフィナンシャルグループの資本関係です。楽天証券はみずほ証券と業務提携関係にあり、IPOの引受においてもみずほ経由の案件では相対的に多くの配分を受け取りやすい構造があると考えられます。
日本国内での募集枠は最終的に約3,200〜4,000億円（20〜25億ドル）まで増額されましたが、この増額分がどの証券会社に多く割り当てられたかは非公開です。ただし、Xの投稿パターンから推測すると、楽天証券は相対的に多くの配分枠を獲得できた可能性が高いです。
要因②：口座数と配分方式の違い
| 項目 | SBI証券 | 楽天証券 |
|---|---|---|
| 口座数 | 約1,300万口座 | 約1,100万口座 |
| IPO申込者数（推定） | 極めて多い（最多） | 多い |
| 抽選方式 | 資金比例（多く申込むほど有利） | 完全平等（1人1票） |
| 配分方針 | 当選者に多く配分 | 多くの人に少量配分 |
| SpaceX IPOの結果 | 少数が多く当選 or 大多数が落選 | ほぼ全員が3〜5株当選 |
SBI証券は「資金力のある人に有利」な設計であるため、SpaceXのような超人気IPOでは資金力のない大多数の個人投資家は抽選に参加しても実質的にチャンスがない状態でした。
一方、楽天証券の「完全平等＋薄く広く配分」方式は、1株でも多くの人に届けるという思想が貫かれており、小規模な個人投資家にとって圧倒的に親切な仕組みです。
要因③：SBI証券の「ハイパー預金」枠の限界
SBI証券はSBI新生銀行のハイパー預金に10万円以上を預けていると追加抽選枠（+1〜10%）が適用される仕組みを導入していました。多くの投資家がこの枠を狙って10万円以上を入金しましたが、結果として「ハイパー預金枠でも落選」という報告が大量に出ています。
これは、ハイパー預金による追加枠がそもそも「全体の数%」という小さな割合であり、SpaceXほどの超人気案件では焼け石に水だったことを意味します。
小規模個人投資家にとっての「公平性」とは
SBI方式の問題点
- 資金力がない人は実質的に参加できない：数百万円程度の申込では、数千万〜億円で申し込む層に確率で負ける
- 「参加しても意味がない」という無力感：多くの個人投資家がSBI証券のIPO抽選に対して諦めムードに
- IPOチャレンジポイントが米国IPOで使えない：国内IPOでは長年貯めたポイントで当選を狙えるが、SpaceXには適用外
楽天方式の利点
- 資金量に関係なく平等なチャンス：10万円で申し込んだ人も、1,000万円の人も同じ確率
- 「薄く広く」の配分で多くの人が参加できる：1人50株ではなく、50人に1株ずつ。IPOの「体験」を多くの人に提供
- 補欠当選の繰上率が高い：SpaceXでは辞退者がほぼゼロのため、補欠がほぼ全員繰り上がった
「公平性」の観点で楽天証券が優位
IPO抽選における「公平性」とは何か。2つの視点があります。
- 資金力による公平：多く申し込んだ人が多く当たる → SBI方式
- 機会の公平：誰でも等しくチャンスがある → 楽天方式
資本主義の論理では①も「公平」ですが、一般的な個人投資家の感覚では②の方が「公平」と感じるのは自然です。特にSpaceXのような「一生に一度」のIPOにおいて、「お金がなければ参加すらできない」仕組みは多くの人の不満を生みます。
今後のIPO（Anthropic・OpenAI）に向けた教訓
次の巨大IPOは秋に迫っている
SpaceXのIPOは終わりましたが、2026年後半にはさらに巨大なAI IPOが2件控えています。
| 企業 | 上場予定 | バリュエーション | S-1提出 |
|---|---|---|---|
| OpenAI | 9月〜Q4（未確定） | 8,520億〜1兆ドル | 6月8日（機密） |
| Anthropic | 10月（予定） | 9,650億ドル | 6月1日（機密） |
これらのIPOでも、SpaceXと同様に日本国内での販売が行われる可能性があります。今回の経験を踏まえて、どの証券会社で申し込むべきかを事前に考えておきましょう。
教訓①：楽天証券の口座を事前に開設しておく
今回のSpaceX IPOで、小規模な個人投資家にとっては楽天証券の方が圧倒的に有利だったことが明らかになりました。Anthropic・OpenAIのIPOが日本で取り扱われる場合も、楽天証券での申込を優先的に検討すべきです。
教訓②：複数証券会社で申し込む
SBI証券と楽天証券の両方で申し込むことで、当選確率を最大化できます。SBI証券は「当たればデカい」可能性があり（資金量次第で多数株の配分もあり得る）、楽天証券は「薄くても確実に当たりやすい」。両方のメリットを狙うのが最適戦略です。
教訓③：IPOスケジュールの正確な把握が最重要
SpaceX IPOでは、申込期間がわずか6月5日〜6月11日の7日間しかありませんでした。「気づいたら申込が終わっていた」という人も少なくありません。
Anthropic・OpenAIのIPO日程はまだ正式確定しておらず、突然発表される可能性があります。S-1が機密扱いで提出されているため、ロードショーの開始や申込期間の設定も「数日前に急に発表」されるパターンが考えられます。
まとめ：SpaceX IPO抽選が示した証券会社選びの重要性
- SBI証券は資金力勝負——数千万円申し込んでも落選が続出。資金力のない個人投資家には不利な構造
- 楽天証券は「薄く広く」——ほとんどの申込者が3株当選＋2株補欠（計5株）を獲得。小規模投資家に圧倒的に有利
- みずほとの引受関係——みずほ証券経由の日本配分で、楽天証券が相対的に多くの枠を得た可能性
- 次のIPO（Anthropic・OpenAI）でも同様のパターンが繰り返される可能性が高い
- 事前の口座開設＋スケジュール把握が当選の絶対条件
Anthropic（10月予定）とOpenAI（9月予定）のIPO正式日程はまだ発表されていません。申込開始が「数日前に突然告知」されるケースもあるため、S-1公開・ロードショー開始・申込期間の設定をリアルタイムで追いかける必要があります。
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※本記事は2026年6月12日時点のX（旧Twitter）投稿および報道情報に基づく分析です。各証券会社の正式な配分数・当選率は非公開であり、記事内容は公開情報と投稿パターンからの推測を含みます。投資判断は自己責任でお願いいたします。
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